Loading...
В 113-годишната си история на борсата Chevron удари дъното на относителната си пазарна оценка спрямо S&P 500 – единствената енергийна компания Dow Jones Index (30-те топ компании на САЩ) вече струва само 2.3% от S&P 500. Това е резултат от едновременното действие на два процеса. На първо място е силата на Великолепните 7, водени от Nvidia. На второ място е спадащата рентабилност в добива на нефт и газ, вследствие на ниските цени.
Първата графика показва: а) изменението на рентабилността на Chevron (в черно) и б) делът на стойността й от цялата капитализация на S&P 500 (в оранжево).
Интересна обаче е втората графика. Тя представя едни и същи данни за Chevron и Microsoft, като зеленичката крива е нетният резултат от уравнението:
Обратни изкупувания + дивиденти – капиталови разходи
Вляво е Chevron, където ясно се вижда как гигантските инвестиции в периода 2010-2015 г. ограбват акционерите. Компанията започва да става нетен източник на богатство чак след срива им през 2020 г.
Вдясно е Microsoft, която години наред само създава богатство за акционерите си. Това обаче рязко се променя през 2022 г. с началото на умопомрачителните инвестиции в изкуствен интелект. Към днешна дата Microsoft изглежда точно като Chevron през 2013 г. – забиваща огромни суми, които (засега) нямат възвръщаемост. Забележете, че IT гигантите вече вкарват повече инвестиции в инфраструктура дори от най-капиталоемкия бизнес от миналото (добива). Никой не знае докъде може да я доведе това състезание. Същото се отнася за всяка от Великолепните 7.
Тези графики дават отлична историческа перспектива на всеки инвеститор. Разбира се, нищо от това не е препоръка – няма гаранции, че историята се повтаря.
