Loading...
Чрез конкретна компания искам да обърна внимание на цял сектор, който смятам за изключително подценен от капиталовите пазари в този момент – услугите в офшорния добив на нефт и газ.
Капитализациите в този сектор растяха страхотно от ковид-дъното до около средата на миналата година. Тогава настъпи странен обрат в инвеститорските настроения и голям спад в цените на акциите. Казвам „странен“, защото фундаментът е наличен.
Дневните ставки за услуги или наем на оборудване на компаниите съвсем не са паднали – напротив, стабилни са и продължават да нарастват. Печалбите са около рекордните нива от периода 2010-2014 г. В същото време инвестициите в нови кораби и платформи за добив са мижави, тоест предлагането не расте.
Давам пример с Tidewater (държи най-голямата флотилия от помощни кораби за офшорния добив в света), която вчера* публикува отчета си за първото тримесечие на 2025 г., надхвърляйки силно очакванията на анализаторите. Цената на акцията й беше спаднала от върха от $111 до $32 в средата на април. Фундаментът обаче е напълно запазен – ставките и печалбата са на рекордни нива (втората графика), а подобни корабчета излизат все по-малко от корабостроителниците (третата графика).
Подобно е положението при повечето компании в сектора, вкл. при корабите и платформите за добив. За разлика от сушата, където се наблюдава стагнация, инвестициите в добив по морета и океани продължават да растат. След като вече става ясно, че шистовата революция в САЩ достигна пика си, океаните остават водеща опция за страните извън ОПЕК и големите интегрирани частни компании да поддържат добива.
Освен това, услугите в моретата и океаните тепърва ще растат поради два други фактора – изграждането на офшорни вятърни паркове и започващия дълбоководен добив на метални руди. Тези компании имат опита, хората и оборудването и ще завземат и тези сегменти.
Разбира се, това е само мое мнение и не представлява препоръка за инвестиции.
*06.05.2025
